新闻备忘录 · AI 抢入口，先卡在电上
上周我写过：AI 在撑着出口，靠的是全球的资本开支。今天这条线又往下走了一截：从"卖出去"，走到了"用起来"和"造得出"。
先看热的这头。海外的 Meta 出了个"个人智能体"Muse，火得离谱，国内两家大厂立刻跟进。
「Muse在发布两周内登顶美国苹果应用商店排行榜首，排名超越ChatGPT、Claude和Grok AI等AI应用，移动数据调研机构Sensor Tower测算，Muse上线13天累计下载量超过250万次，而ChatGPT同期下载量为310万次。」 → 财新 · 智能体
一个上线才两周的新应用，下载量已经追到 ChatGPT 同期的八成上下。"用哪个 AI 助手"这件事，远没有定局。谁先把助手塞进你的手机和微信，谁就可能卡住下一代的流量入口。
国内的动作很直白：字节在国庆前加紧推它 4 月就立项的"Spell"，腾讯 9 月底上了个 LightVela，能直接接进微信。
「腾讯则在9月底上线了一款个人智能体产品LightVela，将其称之为"云端个人助理"，可通过微信接入，全天在线帮用户处理各类日常诉求。」 → 同上
"可通过微信接入"这一句是关键。巨头真正抢的是入口：模型谁都能接，"你每天从哪打开它"才是那门生意里别人抢不走的一环。
再看冷的这头。同一天，美国对"算力基建"的硬件出手了。
「10月9日，美国国际贸易委员会（ITC）宣布，对特定垂直电力传输系统及其组成部分和下游计算机系统启动337调查。」 → 财新 · 337 「立讯精密、英飞凌、富士康、广达电脑和台达电子等成为调查对象。」
337 调查查的是"专利有没有被侵犯"，可以下禁止进口令，是美国处理这类纠纷的常规工具。这次查的东西，是数据中心里把电高效送进高性能芯片的那套供电设备，专门伺候 CPU、GPU 这种大芯片。
「高性能芯片面临着供电的技术难题，芯片需要的电流越来越大，但电路板和芯片封装空间有限，散热和电压限制也让供电更困难。」 → 同上
AI 越火，算力要的电越大，供电越成瓶颈；卡不住芯片，卡供电一样难受。被查的名单里既有中国厂商（立讯、富士康、广达、台达），也有德国英飞凌，不只是中美两家的事。谁能进这一环、谁手里有专利，谁就说了算。
风险落点也清楚：应用端的热闹，钱先归海外平台和国内大厂；硬件这截被查，成本最后多半压给制造端和买单的人。别把"Muse 火"直接读成"AI 产业链又要齐涨"：热度在应用，摩擦在硬件，两头并不一起走。
这条判断什么情况下会被推翻：要是这次 337 很快和解、没扩大成面，或者只是个案，我这层"重心往电和硬件沉"的读法就该收一收。
接下来会怎么走？我更偏向：应用端的入口之争半年内白热化，硬件这截的摩擦慢慢常态化，两条线各走各的。这个判断我估五成上下，把握中等，缺口是我看不到这几家厂商在数据中心供电上到底占多少份额。另一种是硬件摩擦突然升级、波及面扩大，把 AI 落地的成本整体顶上去，我估三成上下，把握更低。
当 AI 的下一关从"模型"变成"电"，我们到底该盯谁家的模型更强，还是谁先把电和硬件攥在手里？
名词补充
- 个人智能体：能替你在手机上直接办事的 AI 助手，不只是聊天问答。
- 算力基建：跑 AI 需要的计算能力，以及支撑它的一整套机房、芯片和供电设施。
- 337 调查：美国国际贸易委员会查"进口产品是否侵犯美国知识产权"的程序，可下禁止进口令。
相关龙头公司
这条新闻有两头。入口那头是 Meta 和腾讯，各自的新助手；供电和电这头，落到下面三家。
- 立讯精密（002475）：337 名单里的 A 股。它做连接器、线缆这类"把电和信号送进设备"的零件，近年新开的一块就是通信及数据中心的互联件，正落在被查的这段。公司 2024 年报：营收 2687.95 亿元、归母净利 133.66 亿元；2026 年上半年营收 1745.04 亿元、归母净利 78.43 亿元，半年报里单列了一节讲通信与数据中心业务。
- 台达电（2308.TW）：数据中心电源的全球龙头。服务器电源这一项常被引为全球三成以上份额，AI 电源（DC to DC 一类）董事长 2024 年公开说过市占过半；散热它也做，气冷和液冷都有。被查的"垂直电力传输"，和它这块主业是同一段路。2026 年二季度，电源及零组件营收同比 +50%、基础设施同比 +78%。
- 华能国际（600011）：电的那一头。AI 抢电，短期还得靠火电顶上（水电、风光受天气和装机约束）。公司 2025 年报：电力及热力毛利率 17.85%（2021 年还是 -2.79%），其中煤机 14.54%。电价和煤价两头一松，利润就回来了。（这条我库里有它的一手资料和财务分析。）
以上只讲事实与相关性，不构成投资建议。
来源